Ny forskning og analyse fra Rystad Energy tyder på, at en gentænkning af EU's arktiske politik kan bidrage til at holde norsk gas fra Barentshavet inden for Europas forsyningsmiks i 2030'erne og dermed tilbyde en nærliggende og relativt lavere emissionskilde, efterhånden som Europa bliver mere og mere afhængig af det globale LNG-marked.

Europa-Kommissionen gennemgår i øjeblikket sin arktiske politik for 2021 og har åbnet en offentlig høring, der løber indtil 16. marts 2026. Da Barentshavsprojekter typisk tager fem til ti år at gå fra opdagelse til stabil produktion, vil de politiske signaler, som EU udsteder i dag, afgøre, om yderligere mængder fra de nuværende åbne norske områder bliver tilgængelige i midten af 2030'erne - eller om Europa vil være mere afhængig af importeret LNG i løbet af det næste årti.

En mere målrettet politik uden at underminere klimamålene

Rystads analyse antyder, at EU kunne tillade højere produktion i Barentshavet ved at definere klarere geografiske og operationelle grænser uden nødvendigvis at svække sine klimapolitikker. Dette kunne opnås ved at definere "Arktis" mere præcist og knytte enhver aktivitet til strenge emissions- og miljøbeskyttelsesforanstaltninger.

En sådan tilgang ville muliggøre differentiering mellem norske områder, der allerede er åbne for efterforskning, og mere miljøfølsomme zoner. Forslaget vil dog sandsynligvis forblive kontroversielt blandt miljøgrupper og ville ikke fundamentalt ændre den bredere debat omkring arktisk olie- og gasboring, selvom det kunne påvirke, hvordan købere og beslutningstagere vurderer forsyningskilder i løbet af 2030'erne.

I henhold til Rystads basisscenarie for EU-27 plus Storbritannien forventes Norge fortsat at levere omkring 20 %-30 % af Europas gasefterspørgsel frem til 2050, mens Europas afhængighed af LNG forventes at stige fra 30 % til 50 %, hvilket øger eksponeringen for den globale markedsvolatilitet.

Ressourcestørrelse og udviklingsudfordringer

Det norske offshoredirektorat anslår, at områder, der i øjeblikket er åbne for efterforskning i Barentshavet, indeholder omkring 3,5 milliarder tønder olieækvivalenter i naturgasressourcer, svarende til cirka 22 billioner kubikfod.

Rystad forventer, at projekter godkendt før 2030 vil bidrage med en samlet produktion på omkring 2,25 milliarder tønder olieækvivalenter frem til 2050. Yderligere produktion vil kræve nye opdagelser, koordineret udvikling af flere felter og – vigtigst af alt – tilstrækkelig eksportinfrastruktur.

Infrastruktur som en central begrænsning

Infrastruktur er fortsat en af de største udfordringer for langsigtet ekspansion. En undersøgelse foretaget af Gassco og det norske oliedirektorat viste, at yderligere eksportkapacitet fra Barentshavet kunne være kommercielt rentabel, hvis der påvises tilstrækkelige produktionsvolumener.

I øjeblikket er Hammerfest LNG-eksportterminal det primære udløb, men det er i vid udstrækning forbundet med Snøhvit-feltet, hvilket begrænser fleksibiliteten til yderligere produktion. En rørledning, der forbinder sydpå til Norskehavsnetværket, er en potentiel mulighed, men ville kræve store produktionsvolumener og koordinerede projekttidslinjer for at retfærdiggøre finansiering.

Emissioner og miljøstandarder

Emissioner er et centralt emne i den igangværende politiske gennemgang og påvirker direkte, hvordan købere sammenligner fremtidige gasforsyningskilder.

Norsk produktion er globalt anerkendt for relativt lave emissioner, og rørledningsgas fra Norge betragtes som en lavere emissionsmulighed for Europa. Ved Snøhvit-projektet opfanges kuldioxid og geninjiceres offshore, mens den planlagte elektrificering af Snøhvit-Hammerfest-faciliteterne forventes yderligere at reducere projektets CO2-aftryk.

Miljøkritikere argumenterer for, at lavere emissionsintensitet ikke ændrer det faktum, at afbrænding af gas stadig tilfører kuldioxid til atmosfæren. Metanintensitet og livscyklusemissioner bruges dog i stigende grad i indkøb og politiske rammer til at skelne mellem energikilder.

En styret tilgang snarere end fuld åbning

Rapporten argumenterer for, at det er urealistisk at åbne Arktis fuldt ud for efterforskning. I stedet kunne et strengt regelsæt tillade fortsat udvikling i allerede åbnede norske områder, mens miljøfølsomme regioner blev udelukket.

Enhver godkendelse kan knyttes til målbare kriterier såsom:

Begrænsning af metan- og kuldioxidudledning

Afslutning af rutinemæssig gasafbrænding

Elektrificering af faciliteter hvor det er muligt

Uafhængig verifikation og transparent miljørapportering

Yderligere sikkerhedsforanstaltninger kan omfatte beskyttelse af følsomme økosystemer, sæsonbestemte restriktioner for driften og konsultation med samiske samfund, kystbefolkninger og fiskeriindustrien.

Energisikkerhed og markedsskift

Efterspørgselssikkerhed er også en nøglefaktor, da periodiske politikgennemgange kan reducere risikoen for strandede aktiver, hvis gasforbruget falder hurtigere end forventet.

I sidste ende vil Europa sandsynligvis sammenligne marginale gaskilder i stedet for at tilføje massive nye mængder. Der vil derfor blive brugt emissions- og livscyklusmålinger til at udvælge de resterende forsyninger med lavere miljøpåvirkning – et skift, der kan bidrage til at styre efterspørgslen mod mindre kulstofintensive energikilder under energiomstillingen.

De amerikanske aktieindeks steg i onsdagens handel, da teknologisektoren fortsatte med at komme sig efter de kraftige tab, der blev registreret tidligere på ugen.

Den amerikanske præsident Donald Trump leverede en optimistisk tale om den økonomiske styrke i sin tale til nationen til Kongressen, hvilket bidrog til at understøtte investorernes tillid.

Senere i dag, efter markedets lukning, vil Nvidia offentliggøre sine kvartalsregnskaber for de seneste tre måneder.

Nvidias resultater kommer på et tidspunkt, hvor investorer revurderer forhøjede værdiansættelser af teknologiaktier midt i voksende bekymringer over store kapitaludgifter i kunstig intelligens fra store cloud computing-virksomheder.

I mellemtiden overvåger investorer også spændingerne mellem USA og Iran i denne uge, samtidig med at de evaluerer Trumps forslag om at hæve de globale toldsatser til 15 % efter implementeringen af en told på 10 % på global import tirsdag.

I handlen steg Dow Jones Industrial Average med 0,2% (omkring 100 point) til 49.275 kl. 15:52 GMT. Det bredere S&P 500 steg med 0,5% (omkring 32 point) til 6.922, mens Nasdaq Composite steg med 0,9% (omkring 217 point) til 23.080.

Nikkelpriserne steg under onsdagens handel og fortsatte stigningerne midt i bekymringer over strammere udbud, efter at Indonesien beordrede verdens største nikkelmine til kraftigt at skære produktionen ned i et skridt, der sigter mod at stramme det globale udbud og understøtte priserne.

Indonesien planlægger at udstede produktionskvoter på mellem 260 millioner og 270 millioner tons nikkelmalm i år ifølge Bloomberg. Selvom tallet ligger lidt over de tidligere estimater på 250-260 millioner tons, er det fortsat et godt stykke under målet på 379 millioner tons, der er sat for 2025. Myndighederne styrer produktionsniveauerne gennem årlige minedriftstilladelser kendt som RKAB'er, hvor mængderne gennemgås midtvejs.

PT Weda Bay Nickel forventes at modtage en kvote på 12 millioner tons malm i år, et kraftigt fald fra 42 millioner tons i 2025. Minen, der ligger på Halmahera Island i det nordlige Maluku, ejes i fællesskab af Tsingshan Holding Group Co, Eramet SA og PT Aneka Tambang. Eramet bekræftede reduktionen og bemærkede, at de har til hensigt at anmode om en gennemgang, mens Indonesiens ministerium for energi og mineralressourcer sagde, at kvoterne stadig er under vurdering.

Prisstyring

Indonesien forsøger at begrænse et vedvarende globalt overskud, efter at produktionen steg til omkring 65 % af den globale forsyning, hvilket har bidraget til to års prisfald og tvunget højprisproducenter i Australien og Ny Kaledonien til at lukke ned.

Kvotenedsættelserne forventes at påvirke Weda Bay betydeligt, som havde planlagt at øge produktionen til mere end 60 millioner tons malm for at understøtte et nærliggende industrikompleks. I stedet har minen importeret store mængder malm fra Filippinerne for at udligne indenlandske mangler.

Nikkel anvendes i vid udstrækning i produktion af rustfrit stål og batterier til elbiler, men efterspørgslen fra batterisektoren har været svagere end forventet, da nogle producenter skifter til nikkelfri batterikemi.

I januar hævede Macquarie Group sin prognose for nikkelprisen i 2026 med 18 % til 17.750 dollars pr. ton på London Metal Exchange med henvisning til en kraftig reduktion i det forventede overskud på grund af strammere indonesiske kvoter.

Nedskæringer i kulproduktionen

Indonesien er også i gang med at reducere produktionen af termisk kul, og minedriftskvoterne forventes at falde med omkring 25 % sammenlignet med året før. Den indonesiske kulmineforening udtalte, at disse nedskæringer kan tvinge nogle operationer til at lukke og efterlade udenlandske købere i søgen efter alternative forsyninger.

I markedshandelen steg spotkontrakterne for nikkel med 1,8 % til 17.900 dollars pr. ton pr. 15:32 GMT.

Bitcoin steg med 3% til $66.000, efter at den amerikanske præsident Donald Trump holdt den længste tale om nationens tilstand i amerikansk historie.

Under den næsten to timer lange tale foran Kongressen roste Trump, hvad han beskrev som en "boomerende amerikansk økonomi", hvilket tilførte kryptovalutamarkederne ny optimisme.

Data fra CoinGecko viste, at investorer investerede cirka 52 milliarder dollars i kryptovalutaer, mens talen var i gang.

Selvom Trump ikke nævnte kryptovalutaer direkte, fremhævede den 79-årige republikanske præsident den bredere markedspræstation og sagde: "Aktiemarkedet har sat 53 nye rekordhøjder siden valget. Alle tjener penge, store penge."

Han tilføjede, at globale investorer har sprøjtet 18 billioner dollars ind i den amerikanske økonomi, siden han tiltrådte, hvilket stemmer overens med optimistiske prognoser, der tidligere er skitseret af økonomer som Ed Yardeni.

Den optimistiske tone kommer, da Bitcoin fortsat er faldet med 49% fra oktobers højdepunkt på $126.000, midt i bekymringer over betydelige økonomiske forstyrrelser.

Kryptovalutaen reducerede dog en del af sine gevinster, der blev registreret under talen, og handlede lidt over $65.000 på tidspunktet for skrivningen.

Dette følger få uger efter, at data viste, at det amerikanske arbejdsmarked oplevede sin svageste januarpræstation siden 2009 - da økonomien var ved at komme ud af den værste krise siden den store depression - med mere end 100.000 fyringer.

Tvivl om genopretningen

Trods den optimistiske tale er analytikerne fortsat skeptiske over for kryptovalutamarkedets evne til hurtigt at genvinde momentum, givet de flere modvinde, som sektoren står over for.

Aurelie Barthere, ledende forskningsanalytiker hos Nansen, sagde i en note til investorer, at den aftagende regulatoriske momentum og det fortsatte salg i teknologisektoren øger presset på Bitcoins nedadgående tendens.

Bekymringer om kunstig intelligens

Der er også stigende bekymring over den bredere økonomiske indvirkning af kunstig intelligens.

En rapport fra Citrini Research med titlen "Den globale efterretningskrise 2028" skabte uro på markederne, især teknologiaktier, som er tæt korreleret med Bitcoins pris.

Rapporten skitserer et scenarie, hvor AI-systemer erstatter administrative medarbejdere, hvilket efterlader dem ude af stand til at betjene deres gæld og udløser et fald på 38% i S&P 500.

BlackRocks flagskibsteknologifond faldt yderligere 3% efter at rapporten fik bred opmærksomhed. Fonden, der følger store teknologivirksomheder som Microsoft, Oracle og Palantir Technologies, er nu faldet med 27% år-til-dato.

Ikke alle deler disse bekymringer om AI's indflydelse på arbejdsmarkedet.

Laurent Kssis, forskningsanalytiker hos Kaiko, sagde, at effekten sandsynligvis ville være gradvis: "Vil det påvirke jobmarkedet? Til en vis grad ja, men det handler om at tilpasse sig ny teknologi eller blive ladt i stikken. Jeg tror, vi vil se en blød landing i den forstand, at det gradvist vil påvirke og omforme visse roller."

Han bemærkede også, at hvis AI skulle udløse omfattende jobtab, ville den amerikanske regering og Federal Reserve sandsynligvis træde til med likviditetsstøtte svarende til de foranstaltninger, der blev truffet under COVID-19-pandemien, hvilket potentielt ville understøtte Bitcoin-priserne.

"Bitcoin har en tendens til at stige som reaktion på stigninger i pengemængden og bekymringer om valutaforringelse," sagde han.

Arthur Hayes, medstifter af BitMEX, udtalte sig lignende tidligere i februar og antydede, at fornyet pengetrykning fra Federal Reserve kunne skubbe Bitcoin til nye rekordhøjder, selvom timingen stadig er usikker.